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商品概述

 一、ETN商品介紹

ETN(Exchange Traded Note)中文名稱為「指數投資證券」,是由證券商發行,在證券市場掛牌交易,追蹤特定指數報酬表現的有價證券。投資人可以用買賣股票的方式買賣ETN,或選擇持有至到期日,由發行證券商給付ETN到期價值。簡單來說,ETN就是「以股票交易方式獲取指數報酬」的投資工具,讓小額投資人享受分散投資,或降低投資門檻的創新金融商品。

 二、ETN交易制度介紹

ETN同時提供投資人初級市場申購及次級市場買賣功能,比股票交易方式更多元。初級市場部分,投資人可於ETN發行時,向發行ETN的證券商申購,直接以發行價格買進ETN;ETN掛牌後,投資人也可透過受託證券經紀商向發行證券商大額申購或賣回ETN,此外,投資人也可以透過次級市場買賣ETN,ETN之漲跌停幅度、升降單位與股票買賣略有不同外,ETN交易時間和成交方式和上櫃股票相同。

 三、ETN次級市場交易制度

ETN之次級市場交易方式有兩種:系統交易及證券商營業處所議價。

交易方式 同股票,可以用現有的股票交易帳戶買賣
  • 交易系統
  • 營業處所
交易時間 同股票
信用交易 目前不開放信用交易
交易手續費 同股票,由證券商訂定,上限不得超過0.1425%
漲跌幅限制
  • 標的指數成分全部為國內有價證券之ETN為10%
  • 標的指數成分全部為國內有價證券之槓桿反向型ETN為槓桿反向倍數乘以10%
  • 標的指數成分非全部為國內有價證券之ETN,無漲跌幅限制。
升降幅度 依ETN市價區間決定,市價未滿50元者為1分,50元以上者為5分
證券交易稅 同ETF,為千分之一
附條件交易 目前未開放ETN附條件交易
流動量提供者
  • 有流動量提供者制度,由發行人自行擔任或委任其他證券商擔任
  • 流動量提供者應於等價成交系統交易時間內提供報價
其他限制
  • ETN不得為融資融券交易、當日沖銷交易、證券業務借貸款項、不限用途款項借貸、有價證券交割款項融資、有價證券擔保放款業務及有價證券借貸交易,亦不得作為擔保品。
  • 證券商不得受託以綜合交易帳戶買賣ETN及以辦理定期定額業務。
  • 未開放陸外資買賣。

 四、投資人如何買賣ETN

投資人買賣ETN有兩個管道,第一個管道,與買賣股票一樣,投資人可以利用現有的證券交易帳戶,委託證券經紀商下單,並於成交日後次二個營業日辦理交割;第二個管道,投資人可以透過受託證券經紀商向發行證券商提出申請,辦理申購或賣回,就如同投資人申購基金一樣,但申贖有一定數量之限制,投資人請參考各ETN之公開說明書。

 五、ETN之指標價值及價格

指標價值計算方式:原則上,指標價值之計算公式如下(但每家證券商設計之ETN之指標價值會略有不同,各檔ETN之指標價值計算方式請參閱各檔ETN公開說明書):

ETN指標價值及價格.jpg

投資人買賣ETN的價格會因為買賣管道不同而有差異,投資人透過證券經紀商下單買賣時,其交易價格為當日ETN之市場價格。另當投資人透過受託證券經紀商向發行證券商申購或賣回時,交易價格則為ETN當日之指標價值,各檔ETN指標價值計算方式略有不同,投資人請參考各ETN之公開說明書。

 六、ETN相關稅負與費用

投資人透過受託證券經紀商下單買賣時,其經紀手續費負擔和股票相同,相關稅負部分僅於賣出時須負擔1‰證券交易稅,投資人賣回ETN及其發行人提前或屆期贖回ETN,不須課徵證券交易稅,至於證券交易所得則停徵免稅。

投資人向發行證券商申購或賣回費用,其各檔ETN申購或賣回費用不同,請參考各檔ETN公開說明書。

另投資人投資ETN須支付發行證券商投資手續費,投資手續費會直接反映在指標價值中,各檔ETN投資手續費率亦會不同,請參考各檔ETN公開說明書。

 七、投資ETN之好處

 
1 沒有追蹤誤差 ETN的投資報酬與所追蹤之指數表現完全連動;惟指標價值係指數報酬再扣除手續費。
2 小額分散投資 投資1單位ETN,等同投資一籃子成分的有價證券或其他追蹤的資產。
3 參與特定市場 ETN追蹤的是特定指數報酬,方便投資人從事主題投資,或一般投資人進入門檻較高的市場。
4 投資門檻低 ETN每單位價格多介於5元至20元之間,投資人買1張ETN,約當只需投入5千元至2萬元。
5 手續簡便 只要用現有股票帳戶,就可從事買賣,只要股市有開盤,投資人就可以從事交易。
6 資訊即時透明 交易時間內,有即時成交行情,也可查得即時指標價值;投資人也可以透過公開資訊觀測站、櫃買中心網站《ETN專區》、發行證券商網站,取得各檔ETN相關資料。
7 交易成本稅負低 透過證券經紀商買賣,負擔和股票相同的經紀手續費。資本利得免稅,只需在賣出時支付1‰證券交易稅。
8 投資手續費透明 ETN會公布投資手續費率,並直接反映在指標價值中,計算簡便且透明,投資人不用再另外支付保管費、經理費等其他費用。(投資人申購或賣回費用另參考各ETN公開說明書。)

 八、投資ETN需注意事項

  1. 投資人要注意ETN是有到期日的,通常1年以上,但最長不能超過20年。
  2. ETN有強制贖回機制,當ETN上漲超過一定價格,或是跌破一定價格,即使ETN還沒到期,發行人也必須強制贖回,所以投資人應注意ETN的強制贖回條件。
  3. ETN並非每一檔都有開放讓投資人申購,投資人在投資前應詳細閱讀發行證券商網頁該檔ETN之商品資訊以及該檔ETN之公開說明書。

 九、ETN與ETF之差異比較

項目 ETN ETF
上櫃
費用
申贖機制 現金 實物/現金
到期期限
發行人信用風險
追蹤誤差

 十、投資ETN之相關風險

投資人投資ETN可能面臨的風險有:發行證券商之信用風險、不保本、折溢價風險、流動性風險、證券商提前贖回風險等。投資人請參閱風險預告書範本(http://www.selaw.com.tw/LawArticle.aspx?LawID=G0103958)及各檔ETN公開說明書。